自序　认识股权激励，赢得企业未来——写给彷徨在股权激励门口的中小企业

据统计，中国中小企业的平均寿命不到3年，中国每年约有100万家中小企业破产倒闭，能够生存3年以上的中小企业只有不到10%；而美国中小企业的平均寿命将近7年，是中国中小企业平均寿命的两倍多。中国中小企业不仅生命周期短，能做大做强的也寥寥无几。导致这一现状的重要原因便是企业主知识匮乏、格局较小，其中企业主对股权激励的认知不够是一个重要方面。

一、股权激励有助于促进企业发展

股权激励有助于促进中小企业发展，广大中小企业想要突破3年生命周期魔咒，股权激励是至关重要的利器。

股权激励对于企业发展至关重要，企业发展到一定阶段最好予以实施，但是不能一步到位，不能操之过急，需要统筹规划，需要与股权顶层设计和企业未来发展结合起来，对于每一次实施股权激励的比例及激励对象都要通盘考虑。在中小企业的发展历程中，至少有以下3个阶段需要股权激励。

（1）在企业发展初期，由于资金紧张，可以通过股权激励的方式留住关键的创业合伙人，一方面可以获得部分融资，另一方面能够减轻支付现金薪酬的压力。

（2）在企业成长期，通过股权激励留住核心人员、引进人才，为企业上市做准备。

（3）在企业上市之后，可以进一步拓宽激励对象覆盖面，通过股权激励带动企业整体业绩的上升和股票市值的增长。

在企业发展过程中，至少在上述几个阶段需要进行股权激励，也可以根据企业的情况，在特定的阶段增加股权激励的频次。每一轮股权激励，都有其特定的目的和价值；每一轮股权激励，激励对象侧重点都有所差异。前后几轮的股权激励不是孤立的，而是成系统的、前后衔接的，所以需要统筹规划、通盘考虑、系统设计，切忌盲目分配，避免企业陷入捉襟见肘的困境。

二、股权激励的土壤已今非昔比

有很多人可能会质疑，目前市场上也有一些发展比较好的企业并没有实施股权激励，这可能有以下两个原因：一是这些企业成立得比较早，股权激励的土壤尚未成熟；二是这些企业可能采取了虚拟股权激励等方式，这些信息并未公开。然而，这种企业的数量毕竟有限，大多数企业不同程度地实施了股权激励。

2021年是“十四五”开局之年，中国资本市场步入高质量发展期，全面注册制的推进为上市公司股权激励的发展提供了肥沃的土壤，制度层面的持续创新和突破，不仅体现了国家对于资本市场开放的信心和决心，同时也给企业实施股权激励注入了新动力。

资本市场的快速发展为中小企业股权价值的实现提供了场所，因此上市公司也热衷于实施股权激励，利用股权激励带动公司业绩的增长，提振市场信心，进而带动股价上升，实现股东权益的最大化。

随着资本市场的快速发展、注册制的全面推进，中小企业上市的路径日渐通畅，中小企业上市之路不再“难于上青天”，因此中小企业资本运作的意愿日渐浓厚，股权激励的实施范围也日渐扩大。

三、提高对股权激励的认知有助于做大企业价值

某知名财经博主说过一句话：“你永远赚不到认知之外的那部分钱。”说到底，人和人之间的差距源于认知的差别。就像《教父》里的那句话：“用一秒钟就看透本质的人，和花半辈子也看不清事物本质的人，注定会有不一样的命运。”

以上两句话应用到股权激励上尤为恰当，很多中小企业在发展过程中认识到了股权激励的价值，提前做了股权激励的安排，选择合适的股权激励方式，因此企业的发展更加稳健、长远。然而，还有很多中小企业主由于没有认识到股权激励的价值，故步自封，由家族成员掌控全部股权，虽然也有一些企业发展得不错，但是发展的速度相对比较缓慢，员工的认同度相对较低，创业元老的归属感也比较差，因为他们没有股权，自始至终都是打工者，难以起到主人翁作用。

创业者需要提高对股权激励的认知，应学会利用未来可预期的股权价值做成现在的事情，需要在不同发展阶段采用不同的股权激励方式，需要进行股权顶层设计，善于利用股权助力企业稳健、快速发展。创业者认知水平高，就会比别人提前看到事情的本质，提前看清企业中长期的发展趋势，才会清楚虽然实施股权激励稀释了一部分股权，但是如果将蛋糕做大了，那么大股东获得的价值只会更大。

四、破解股权激励的密码

得益于国家对资本市场的高度重视、资本市场的快速发展以及注册制的全面推进，股权激励迎来前所未有的发展良机，股权时代已经到来。作为股权时代最大的受益群体，中小企业应立足主营业务、加大创新力度、促进企业稳健增长，同时应加强股权管理、规范经营活动、防范潜在风险。

本书力求全面阐述股权激励的理论及应用方法，并辅以大量的真实案例，旨在让广大中小企业能够破解股权激励密码，掌握股权激励的真谛，并将股权激励应用到企业的经营管理过程中，指引企业走向更好、更远的未来。

本书凝聚了众多一线投资银行人员的真才实学和经验积累，汇集了大量的真实案例与经验教训。本书有助于中小企业主读懂股权激励、善用股权激励，希望本书能够对中小企业的成长有所助力，帮助中小企业赢得未来。

2022年4月18日于北京