竞争对盈利公司是一种威胁

拥有一家成长型公司的股票就好比结婚一样，需要长期的担当持有。如果你买入并持有优质的成长型公司股票，那就会赚到很多钱。但如果你买入并长期持有的只是误认为成长型公司的股票，那就可能会白白浪费时间或者损失钱财，也有可能时间与金钱两者皆受损失。股市发展的历史告诉我们，与那些类似于微软公司繁荣发展相对应的，是其他许多在市场沉浮中黯然失色或被资本市场拒之门外的公司。比如1990年，你既可以买到微软公司的股票，也可以买到Kaypro电脑公司、Digital公司、王安电脑公司、康懋达电脑公司、伯勒斯公司、奥利维蒂公司和阿普瑞克公司的股票。

疯狂而永无休止的资本逐利本性使成长型公司想要持续保持市场领先地位变得十分困难。在自由市场的经济环境中，资本会流向有较高预期回报的行业或项目；但如果过多的资本流向了同一个行业，必然又会导致该行业出现激烈的竞争，从而引发价格战；而价格战又带来了另一个问题，那就是即使一家成长型公司通过价格战提高了销售量，降低了公司库存，却不能相应地削减经营管理开支，那么公司利润必然会大幅下挫。伴随着竞争而引发的另一个问题是，由于会有其他公司带来新技术参与竞争，意味着现阶段公司销售的热卖产品有可能马上会成为过时产品。于是，要想拥有竞争优势的公司就必然要努力改变和提升自己。20世纪90年代中期，艾美加公司曾保持快速的盈利增长，其公司股票一度从每股几美元增长到每股137美元。但在此之后，随着市场上对磁盘压缩驱动器产品的需求逐渐减少，公司利润逐渐下滑。尽管艾美加公司依然维持着它在电脑存储行业的基本业务规模，但该公司2002年的利润总额已经滑落到只有1997年利润的30%。昔日一飞冲天的高股价也于近日跌到了每股12美元。

即使是看似平凡的正常运营公司也有可能迷失方向。20世纪60年代后期，匡威公司著名的查克·泰勒全明星帆布运动鞋在篮球鞋市场中享有将近90%的市场占有率。但这家公司最终在与众多更先进的技术，轮番变幻的市场营销手段，高效的分销网络和来自诸如耐克等竞争对手所拥有的海外廉价劳动力等影响因素的竞争中败下阵来。到了2001年，匡威的运营情况越发恶化，以至于最终破产。具有讽刺意味的是，耐克后来以3.05亿美元的价格收购了匡威，因为帆布运动鞋又重回流行时尚前沿。