第19招

资产管理效率分析

衡量一个企业资产状况的好坏，不仅要看其规模和结构是否良好，还要考察其资产发挥作用的大小。资产管理效率是指企业各项资产所占用的资金与其创造的收益之间的比率，在通常情况下，从资产使用效率及使用效果两个方面对其进行评价。

1.资产使用效率分析

企业资产的使用效率可以从资产周转速度进行分析。通常，资产周转越快（次数越多，天数越少），说明企业资产利用效率越高，企业的经营管理水平也越高。评价企业资产周转速度的指标主要有以下几种。

（1）流动资产周转率（次）和流动资产周转天数。其公式为：

流动资产周转率（次）=主营业务收入/流动资产平均余额

其中，流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/2

流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率=流动资产平均余额×计算天数/主营业务收入

（2）应收账款周转率（次）和应收账款周转天数。其公式为：

应收账款周转率（次）=主营业务赊销收入净额/应收账款平均余额

其中，主营业务赊销收入净额=主营业务收入-销货退回-销货折扣与折让-现销金额

应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2

应收账款周转天数=360/应收账款周转率=应收账款平均余额×360/主营业务赊销收入净额

（3）存货周转率（次）。其公式为：

存货周转率（次）=主营业务成本/平均存货

其中，平均存货=（期初存货+期末存货）/2

（4）固定资产周转率（次）和固定资产周转天数。其公式为：

固定资产周转率（次）=主营业务收入/固定资产平均净值

其中，固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2固定资产周转天数=360/固定资产周转率

=固定资产平均净值×360/主营业务收入

（5）总资产周转率和总资产周转天数。其公式为：

总资产周转率=主营业务收入/资产平均余额

其中，资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

总资产周转天数=（主营业务收入净额/流动资产平均余额）×（流动资产平均余额/总资产平均余额）

=流动资产周转天数×（流动资产/资产总额）

2.资产使用效果分析

资产使用效果是指资产使用带来的产值、收入和利润等情况。因此，进行资产使用效果分析就不能仅仅局限于资产负债表，还会涉及企业的一些统计资料和利润表等。分析资产使用效果经常使用以下一些指标。

（1）流动资产利润率。其公式为：

流动资产利润率=主营业务利润/流动资产平均余额

=主营业务收入/流动资产平均余额×（主营业务利润/主营业务收入）

=流动资产周转次数×主营业务利润率

（2）固定资产产值率。其公式为：

固定资产产值率=工业总产值/固定资产平均原值×100%

=工业总产值/生产设备平均原值×（生产设备平均原值/生产用固定资产平均原值）

=生产用固定资产平均总值/固定资产平均原值×100%

（3）固定资产利润率。其公式为：

固定资产利润率=主营业务利润/固定资产平均原值×100%

=工业生产总值/固定资产平均原值×（主营业务利润/工业生产总值）×100%

=固定资产产值率×产值利润率

（4）总资产利润率。其公式为：

总资产利润率=利润总额/资产平均总额=主营业务收入净额/资产平均总额=资产周转率×主营业务利润率

下面我们以万力达（002180）为例，分析其在2008年和2009年的资产管理效率（见表19-1）。

表19-1 资产管理效率分析表