第21招
负债结构分析
负债结构是指各项负债占负债总额的比重。分析负债结构的目的主要是了解各项负债的性质和数额，进而判断企业负债的主要来源、偿还期限，从而揭示企业抵抗破产风险的能力和融资能力。
1.流动负债构成比重分析
流动负债比重是指流动负债与负债总额之比。其计算公式为：
流动负债占负债总额的比重=流动负债/负债总额×100%
一个企业流动负债占负债总额的比重越大，说明企业对短期资金的依赖性强，企业偿还债务的压力就大，要想改变这种状况，唯一的办法就是加快资金周转速度。评价一个企业流动负债占负债总额的比重是否合理，主要看企业是否存在债务风险，同时还要考虑企业资产的周转速度和流动性。如果企业目前不存在债务风险，企业就可以尽可能多地利用流动负债；如果企业的流动资产周转速度快且流动性强，企业也可以有较多的流动负债。
2.非流动负债比重分析
非流动负债比重指非流动负债与负债总额之比。其计算公式如下：
非流动负债占负债总额的比重=长期负债/负债总额×100%
非流动负债占负债总额比重的高低反映了企业借入资金成本的高低和筹措非流动负债成本的水平。在企业资本需求量一定的情况下，非流动负债占负债总额的比重越高，表明企业在经营过程中借助外来长期资金的程度越高，相应的企业偿债压力也就越大。
【例21-1】ABC公司2007年资产负债表有关项目如表21-1所示。要求：分析该企业的负债结构并进行简要评价。
表21-1 ABC公司2007年12月31日负债情况表
计算该企业负债构成比例：
2006年年末流动负债占负债总额的比重=2048581031.61/2156596442.69×100%=94.99%
2006年年末非流动负债占负债总额的比重=108014411.08/2156595442.69×100%=5.01%
2007年年末流动负债占负债总额的比重=2039119384.24/2056770747.84×100%=99.14%
2007年年末非流动负债占负债总额的比重=17651363.60/2056770747.84×100%=0.86%
由计算结果得知，ABC公司2007年年末流动负债占负债总额的比重比2006年年末提高了4.15个百分点，但从总额上看呈下降趋势，这说明该比重的增加是由于长期负债的大量偿还所致，从非流动负债占负债总额的比重看也可以得到这一结论。因此，该公司2007年年末负债偿还的压力比2006年年末大大减弱。
3.流动负债结构及增减变化情况分析
流动负债通常有利率低、期限短、金额小和到期必须偿还等特点，一般适合企业流转经营过程中短期的、临时的资金需要，不适合固定资产等非流动资产需要。进行流动负债结构分析主要是通过不同时点流动负债各项目占流动负债总额的比重及其增减变化情况来判断企业流动负债构成比重与变动趋势是否合理，以及对企业的生产经营活动有什么影响。
【例21-2】某公司2007年12月31日流动负债结构分析表见表21-2。
表21-2 2007年年末公司流动负债结构分析表
从表21-2中可以看出，该公司的短期借款在流动负债中占了80.67%，商业信用（包括应付票据、应付账款和预收账款等）项目金额只占3.84%，其他流动负债项目占15.49%。表明该公司的短期资金来源主要依赖于约束性强、成本较高、风险大的短期借款。而成本较低，甚至无成本，且风险较小的商业信用，只占极小比重。公司在利用商业信用融资方面做得不够。由此可以判断，该公司的流动负债的静态结构是一种偿债压力和风险均较大、成本较高的结构。公司在未来的理财活动中，应充分利用供货方提供的商业信用，降低融资成本和风险，减小企业的财务压力。
4.非流动负债结构及增减变化情况分析
非流动负债具有利率高、期限长和金额大等特点，一般来说适用于企业购建固定资产，进行长期投资等需要。企业非流动负债结构是指长期负债各项目占长期负债总额的比重，它反映了非流动负债的分布情况。非流动负债的增减变动分析是指非流动负债各项目在非流动负债总额中所占比重的增减变动情况，它反映了非流动负债的变动趋势。
【例21-3】表21-3是某公司2007年12月31日非流动负债构成情况。
表21-3 2007年年末公司非流动负债构成情况
从表21-3可以看出，该公司非流动负债资金来源于长期借款和应付债券，其中，长期借款是其主要来源，在长期负债总额中所占的比重为66.78%；其次是应付债券，比重为33.22%。这两种融资方式均具有很强的约束性，附带条件多，财务压力或风险较大，而在非流动负债中相对不具有压力的长期应付款则为零。可见，该公司长期资金的融资渠道简单，非流动负债的静态结构表现为约束性强、财务压力或风险大的结构特点。
下面我们以万力达（002180）为例，来分析其在2008年年末的负债结构（见表21-4）。
表21-4 珠海万力达电气股份有限公司
2008年年末流动负债占负债总额的比重=99.18%
2008年年末非流动负债占负债总额的比重=0.82%
可见其负债基本上都属于流动负债。而流动负债的结构见表21-4。