苏阳说

天使百人会认证会员；天使百人会投资委员会委员；北京华睿智富投资管理有限公司总经理；华睿互联基金创始合伙人。清华大学金融学硕士。

自2010年起担任清华大学创业训练营创业导师。历任多家上市公司及新三板挂牌企业董事，如新宏泰（603016）董事、博锐尚格（830766）董事、龙源数媒（837482）董事、天津紫荆资本投资管理有限公司总经理、北京萃智投资管理有限公司总经理及管理合伙人。

投资超过20家企业，管理多只基金，总规模超过10亿元。聚焦于互联网信息服务、消费升级、高端装备制造等领域投资。

如何给一个项目做尽职调查

2017年5月9日，在第25期天使百人会投资沙龙活动上，苏阳先生从以下9个方面，介绍了对一个天使期项目进行尽职调查。

第一，企业基本信息

企业成立时间、注册地址、注册资本、法人代表、股权结构、历史沿革、控股或参股其他企业情况等。

第二，实际控制人与团队

实际控制人信息、核心团队信息、团队形成过程和合作的历史、团队成员之间的关系、兼职专职、关联企业情况等。

实际控制人领导力如何？团队执行力如何？团队的短板是什么？团队的结构是否合理？团队成员是否高学历？是否为连续创业者？是否有知名公司工作背景？

第三，发展战略与业务模式

公司的发展战略是什么？商业模式是什么？盈利模式是什么？商业模式的弹性如何？商业模式、盈利模式是否清晰？是否依赖其他合作机构或第三方？是否违背社会良俗？

第四，行业与政策

国家的战略性新兴产业目录，包括7大产业、24个方向、3100多项细分的产品服务。

如果拟投资企业不在其中，则该项目方向可能不是未来趋势，或许创始人根本不清楚国家扶持方向。

该行业是否需要准入牌照？创业者对行业判断与投资人是否吻合？行业监管政策有哪些？行业进入壁垒有哪些？行业整体市场容量及增长情况？行业系统性风险有哪些？

第五，核心竞争力

企业的核心竞争力是什么？如果有的企业声称市场上找不到雷同者，没有竞争对手，这需要引起高度重视。

有些单一的软件工具、单一的产品、单一的技术，其实是较大的风险点，需要重点关注。

与竞争对手的对比情况如何？核心竞争力被复制的可能性有多大？

第六，上下游产业链

上游有没有供应商的垄断？下游客户分布集中度如何？上下游企业的运营能力如何？

如果上下游企业运营能力不足，项目就像老鼠进了风箱两头受挤，发展空间非常有限。

第七，收入与收入真实性

企业披露的信息和事实可能会有一定的差距。有时候，企业收入要打两个7折。第一个7折是企业的订单数；再打一个7折，可能才是完成合同金额。

投资人可以依据横向比较数据，比如其他企业当年的订单数、销售收入等，分析辨别企业披露的信息。

第八，融资方案

融资方案是什么？依据是什么？融资资金未来的使用计划是否合理？

第九，预期与承诺

创业者对未来业绩的预期是什么？是否有事实依据？承诺能否兑现？