第一章 金融稳定：研究框架及相关理论

在经济理论发展进程中，金融体系的稳定问题一直都是各国经济学家关注的焦点之一。关于金融体系稳定的研究大致分为两类：一类是马克思主义对货币经济不稳定的分析；另一类是西方经济学家关于金融稳定的各种研究。在第二类研究的早期主要是从宏观角度对金融稳定进行研究。其中新古典主义经济学的代表性人物、剑桥学派的创始人马歇尔就曾着重研究过金融市场和工商业波动之间的关系，认为脱离实际的商业和银行信用助长了工商业的波动，是经济周期性波动的重要原因。英国经济学家凯恩斯在研究经济周期的时候，也曾非常关注金融市场的不确定性对资本边际效率，进而对经济周期性波动的影响。不过，直到20世纪70年代末，关于金融体系稳定性的研究基本上都与经济周期性波动的分析紧密结合在一起，并没有取得独立的地位，而且大多数研究所关注的主要是金融活动是否以及如何对经济危机产生影响，很少关注金融不稳定或金融危机自身的成因。后期关于金融体系稳定性的研究则借助信息经济学、博弈论等现代经济学研究手段，逐渐由宏观视角的分析转入微观领域的研究，推动了金融稳定性研究的进一步深入。