1.14　经济预测

在本小节，我们将重点向大家介绍3类关于经济预测的方法，它们分别是经济模型法、经济指标法和问卷调查法。

1.14.1　经济模型法

经济模型法（econometric models）是指运用相关经济学理论建立预测模型。例如，分析师如果希望通过当前以及过去的投资消费数据来预测未来的GDP水平，那么他就可以运用回归模型或者其他计量统计模型实现这一预测。经济模型通常从一个简单的模型开始，然后不停地加入模型变量，直至模型趋于完善。经济模型对于预测变量的改变是非常实用的。但是输入变量间的关系较难预测，因为这些关系都是变动的，并且运用模型预测衰退都不太靠谱。

1.14.2　经济指标法

分析师可以从政府和相关机构处获取经济指标（economic indicators）。这些指标中领先型经济指标可以帮助分析师做出相关预测，而同步型和滞后型经济指标可以帮助分析师确认其预测的准确性。主要经济指标如表5-9所示，它是CFA一级经济学的重点内容，大家对此简单了解即可。

表5-9　主要经济指标及其作用

注：引自CFA协会原版书一级第三本reading 17。

经济指标法的优点是经济指标非常直观，可以实施个性化定制，在实务中的确发挥了作用；缺点是由于变量之间的关系并不是稳定不变的，所以这种方法不能持续地良好运作。在不同的历史时期，同一经济指标的同向变化可能预示了不同的经济状态。经济指标并不是每次都能做出精准的判断。

1.14.3　问卷调查法

分析师可以通过问卷调查的方式，对一系列问题进行登记、判断，从而预测出未来经济的走向。

相较于经济模型法，问卷调查法的优点是比较简单、灵活程度高，能够考虑到结构性的变化。其缺点是：方法过于主观，每个经济分析师都有自身的观点立场；需要搜集大样本数据，因此比较耗时。此法中问卷分析整合过程需人工完成，因此该方法的复杂性受到一定限制。

我们总结了3种预测方法的优缺点，具体见表5-10。

表5-10　3种预测方法的优缺点总结

注：引自CFA协会原版书三级第三本reading 14。

何老师说

关于这3种预测方法的具体做法，并不是我们的考试重点，大家了解即可。但是这3种方法的优缺点比较却是考试的常考点；大家对此要重点掌握。在记忆各自方法的优缺点时，我们可以重点记忆每类方法下有关优缺点的两个关键词，因为上午论述题对于优缺点的考查通常只要求考生写明两点即可。但是除了这两点之外的其他优缺点我们也要理解其含义，这样才能应对下午选择题的考查。