1.2　现金流量与现金流量图

1.2.1　现金流量与现金流量图

（1）现金流量的概念

在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式发生的资金流入或资金流出，这种考察对象在整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量（CF，CashFlow）。其中流出系统的资金称为现金流出（CashOutflow），用符号（CO）t表示；流入系统的资金称为现金流入（CashIn-flow），用符号（CI）t表示；现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用符号（CI-CO）t表示。

现金流量一般以计息期（年、季、月等）为时间计量的单位。

（2）现金流量图

为了能清楚地描述一个项目或经济系统的现金流量情况，可以通过一个二维坐标矢量图来表示，这就是现金流量图。现金流量图是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时点上实际所发生的现金流入与流出的情况，如图1-1所示。运用现金流量图，可以全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。

现金流量图由一个带有时间刻度的横轴和一系列垂直于横轴的长短不一的箭头组成，现金流量图能反映出现金流量的三大要素：大小、流向、时间点。其中现金流量的数额大小通过箭头的长短表示；现金流量的方向通过箭头的方向表示，向上表示现金流入，向下表示现金流出；时间点是指现金流入或现金流出所发生的时刻。

现以图1-1说明现金流量图的作图方法和规则。

①横轴表示时间标度，时间自左向右推移，每一刻度代表一个时间单位（年、季度、月等）。零表示时间序列的起点，标度上的数字表示该期的期末数。如1表示第1年末。第n期的终点是第n+1期的始点，如2表示第2年末第3年初。

各个时间点称为节点，第一个计息期的起点为零点，表示投资起始点或评价时刻点。

②箭头表示现金流动的方向，向上的箭头表示现金流入，流入为正现金流量；向下的箭头表示现金流出，流出为负现金流量。箭线的长度与流入或流出的金额成正比，金额越大，其相应的箭线长度就越长。

③现金流量图与立脚点有关。

例如：借入一笔资金1000元，规定年利率为6％，借期为4年，从借款人和贷款人的角度，其现金流量图是不同的，分别见图1-2、图1-3。

1.2.2　项目现金流量分析

（1）概述

现金流量分析过程就是合理估算现金流量构成要素的过程，一般而言，对于一个建设项目，其现金流出主要包括建设投资、流动资金投资、成本费用开支和各种税金；现金流入主要包括销售收入或营业收入，以及项目寿命结束时回收的固定资产余值和回收的流动资金。

根据建设项目各阶段现金流动的特点，可把一个项目分为四个期间：建设期、投产期、达产期和回收处理期，如图1-4所示。建设期是指项目开始投资至项目开始投产获得收益之间的一段时间；投产期是指项目投产开始至项目达到预定的生产能力的时间；达产期是指项目达到生产能力后持续发挥生产能力的阶段；回收处理期是指项目完成预计的寿命周期后停产并进行善后处理的时期。

如前所述，在不同阶段，建设项目的现金流量有不同的特点：建设期主要为投资过程，因此现金流量图上反映出来只有现金流出居于主要地位；在投产期和达产期，通过项目的经营生产产品或提供劳务，从而获得销售收入或营业收入，因此在这一阶段既存在现金流入，又存在形成产品或劳务成本费用的现金流出；在项目的回收处理期还要考虑固定资产净残值和流动资金的回收。

（2）项目现金流量时间点的确定

由于在项目评价中，一般以一年为一个时间单位来考察项目的现金流量情况，而实际上项目的现金流量不会发生在一个时间点上，而可能会发生在投资期间的任何时点，例如一个项目建设投资2000万元，分两年投资，第一年投资1300万元，第二年投资700万元，第一年的1300万元和第二年的700万元都不会是在年初或年末的某一个时刻发生的，而是分散在全年的365天中。因此，在大多数情况下，为了方便地计算和汇集现金流量，按各年归集现金流量时，常假定现金流量发生在年初或年末。一般情况下，经营成本、投资放在期初，销售收入放在期末。

【例1-2】　某工厂计划在2年之后投资建一车间，需投资金额P；从第3年末之后的5年中，每年可获利A，年利率为10％，试绘制现金流量图。

解　现金流量图见图1-5。