引言

数量型和价格型货币政策是货币当局调控宏观经济的重要工具。在利率市场化进程中，我国货币政策框架正在由传统的数量型货币调控向更多依靠价格型货币调控的方式转变。其中，数量型货币调控是指中央银行通过公开市场操作、法定存款准备金率调整和直接的信贷控制等方式对市场上货币存量进行调控。此时，由于存在价格调整黏性和市场失灵等因素，数量型货币调控导致货币供给名义调整具有产出效应。而价格型货币调控是通过对利率调整来影响资产价格，进一步影响微观主体的财务成本和收入预期，微观主体根据宏观调控信号调整其行为的政策调整方式。

价格型货币调控实现预定的调控效应需要有完善的金融市场、利率敏感的微观主体和充分弹性的汇率机制作保障。虽然目前我国货币金融环境已有明显改善，但仍需要进一步验证这两种货币政策调节工具对经济是否产生了实际效应，即其是否达到了预定的调控目标。同时需要验证这两种货币政策调节工具的实际效应是否在时间上存在变异，即其在我国经济所处不同历史时期时是否起到了不同的调控效果，这正是本文所关注的问题。基于此，研究我国货币政策在量价转换背景下的实际效应，对我国未来一定时期内货币当局控制币值稳定和促进经济稳定增长等货币政策目标具有重要的理论意义和现实指导意义。