3.4　本章小结

本章对目前有关证券市场流动性的研究进行了概括性总结，给出刻画证券市场流动性的4个指标（包括宽度、深度、弹性和影响力）及传统的度量证券市场流动性的计算公式，主要有交易股数、交易笔数、交易金额、换手率和流通速度等，并指出了这些指标的局限性和应用范围，提出了改进方法。给出了有效流速和有效流量两个指标，并运用这两个指标对上海和深圳市场的股票流动性进行了计算，运用修改的市场深度和影响力计算公式比较了B股向境内投资者开放对同时含有AB股的A股股票和B股股票的流动性的影响，结果表明该项政策对B股的流动性影响显著，对A股流动性影响不显著。

需要特别指出的是，本章的实证研究，仅仅是比较了B股向境内投资者开放前后的两周的周指标，所得的结论还不具有说服力，尚需要继续跟踪研究。有关大盘股和小盘股的比较，也不能就此得出小盘股的流动性好于大盘股，因为所用数据仅是1个交易日的，还需要继续收集大量数据，进行统计检验，并考察是否具有周期性变化。