陷阱3　忘记关注价值　为什么应当关注股票的价值而非价格

投资者往往假设一只股票的真实价值是与其价格（市场价值）相关的，但是情况并不总是如此。市场对证券的定价是有可能出错的。虽然购入一只低价的股票看起来很划算，但是其本身的价值可能更低。衡量一笔投资是否划算的最终指标，是其所有未来现金流的贴现值是否大于或等于其当前价格。你购买某资产的价格不应该高出其未来现金流贴现值的总和太多。

内在价值衡量的是一家公司的实际或真实价值，市场价值衡量的是一家公司的当前价值，并反映在其股票价格上。内在价值是从公司的业务前景出发推算得到的，而市场价值是由投资者买卖公司股票的供求因素推动的，因此公司的市场价值可能会显著偏离其内在价值。能引起股价下跌的因素很多，如公司基本面恶化、管理层变动、行业竞争加剧等。此外，心理因素和市场情绪也能影响价格，有时候股价可能只反映投资者热情的上升或下降。在投资需求强劲的时候，股票的市场价格往往会超过其内在价值，可能会估值过高；而需求疲弱可能会导致公司的股票估值偏低。判断是基本面还是情绪正将股票价格推到某个极端水平，对于大多数投资者而言是一个挑战，因为就连专业的股票分析师对于如何估计股票的内在价值都没有形成一致的意见。

“股票市场充斥着这样一类人，他们知道所有东西的价格，但不知道任何东西的价值。”

——菲利普·费雪

“价格乃你之所付，价值乃你之所得。”

——本杰明·格雷厄姆