建立多样化投资组合

安全边际还意味着多样化。和格雷厄姆一样，我也主张在所持股票的数量以及投资行业方面，尽可能去建立一种充分多样化的投资组合。个别股票和某些行业总会随着时间的推移而出现波动。这种不利的情形很难预见，但又不可避免。而我们又往往把未来想得无比美好。

因此，逆境的到来自然会让我们感到出乎意料。我们将其称为“意外的负面事件”（negative event surprises）。事实上，意外随时都会发生，不管事先的计划多么周全，也无法让我们彻底摆脱意外的侵袭。如果我们真能做到料事如神，那么在每年1月1日那一天，我们就可以挑出来年表现最好的两只股票。如果真能一如既往地做到这一点，那么我们的投资将无往而不胜。到了那个时候，我们真希望拿出自己的全部家当去赌一把。

但有些事却是说起来容易做起来难！在任何一个既定的年份里，每一种股票投资组合都有自己的赢家和输家。所有人都不赔钱几乎是不可能的，问题的关键在于是赢家多还是输家多。这个问题似乎与保险业有着异曲同工之处。保险公司不仅要想方设法判断潜在风险的大小，与此同时，他们还需要清醒地认识到，自己不可能永远做到100%的正确。如果一家保险公司每年只签发一张保单，而这个保险客户又没有提出索赔，那么，这家保险公司真的可以去做侦探业务了。

但是，如果这个客户出现意外事故，保险公司就遇到麻烦了。这也就是保险公司需要大量发放保单的缘故吧。他们需要把事故发生率控制在按既定选择标准确定的平均水平上，以防自己陷入无休止的索赔旋涡中。这个原则同样也适用于股票。尽管我们一直千方百计地想远离那些可能贬值的股票，但意外事故总是无法避免。通过投资组合的多样化，我们就可以为自己提供一份保险：即便某只股票彻底崩盘，也不至于让你倾家荡产。

到底何种程度的多样化才算合适呢？这个问题的答案在于你对风险的承受能力和忍耐力。当然，一个投资组合至少应该包括10种股票。只要符合自己的标准，50只，甚至是100只股票也没有什么不妥之处。你需要反问自己的是：假如其中有一家公司破产，我是否能轻松摆脱它的干扰呢？