第三节 公司债券发行与交易流程

由于公司债券债权的特殊性，比如债权凭证表现为债券持有人名册，多主体参与债券发行及受托管理，资金划转并非在债券持有人与债券发行人之间直接进行等，因此要弄清债券发行与交易中的各主体间的法律关系（如募集说明书应被认定为要约还是要约邀请），离不开对债券发行与交易过程的了解和掌握。

根据债券运行阶段不同，可以划分为一级市场和二级市场。其中一级市场即发行市场，是发行主体向投资者发行债券以筹集资金的市场。信德过公司在上海证券交易所非公开发行公司债，并获得守得住证券公司资管产品、值得托信托公司、快来存银行、全民投公募基金和专你享私募基金认购的阶段即属于一级市场[15]。二级市场即流通市场，是已发行证券交易流通的场所，其主要功能一方面在于为债券提供流动性；另一方面在于价格发现。守得住证券公司自营部门在债券存续期间使用自有资金通过二级市场从其他债券持有人手中受让债券的阶段即属于二级市场。