以时间换空间：资源跨期配置

资源的跨期配置有两种基本方式，一种就是，将当期取得的收入延迟到未来消费，这就是储蓄。当你把工资和奖金的一部分存入银行、购买基金或股票时，实际上表明你已把一部分收入安排在未来支出。另一种就是将未来的收入提前到现在支出，这就是负债。

把当期收入借给未来

我们先来看看动物界。小松鼠往往会在夏秋收集干果，藏在自己的洞里，以供冬天享用；而且，为了分散风险，它们还会把干果藏在多个洞里。法国人受到松鼠的启发，建立了“松鼠储蓄银行”，其标识就是一只翘着大尾巴的松鼠。还有一些冬眠的动物，在冬眠之前，把自己吃得膘肥体壮，冬眠后便慢慢消耗体内脂肪，度过漫漫严冬。实现资源的跨期配置，是很多动物的本能之一。

人类利用金融系统可以更好地实现资源的跨期配置，更合理地安排生命期内的收支。在人的一生中，收入与支出在时间上是不均匀的。若预期未来某段时间收入将下降，那就不得不未雨绸缪，早做准备。在中国古代社会，金融体系极度落后，老百姓实现资源跨期配置的基本方式就是“养儿防老”。但随着金融发展，将当期剩余收入用于存款，购买股票、债券、基金、理财产品、养老保险等，成了人们最主要的跨期配置方式。若没有金融系统参与运作的退休金制度，我们退休以后的生活是不堪设想的。金融体系提供的这一资源跨期配置，很快颠覆了我们根深蒂固的“养儿防老”观念。

利用金融机构来储蓄的效率更高，也更安全。若不利用金融机构来储蓄，总会感到不放心。在银行出现以前，大户人家存钱的方式可能是在院落里不起眼的地方挖个坑，把钱财埋藏在地下。“此地无银三百两”就是一个写照。莫里哀的《吝啬鬼》中，阿巴贡把自己的钱财都埋在花园里，总担心钱财被盗，每天在那里转悠，结果泄露了埋钱的位置，让窃贼得手。这是法国版的“此地无银三百两”！

不利用金融机构来储蓄，不仅不安全，而且也可能变得麻烦、累赘。有一次，我在旅行中，导游讲了一个故事。游牧人居无定所，将牛羊卖了后所得的钱财，既不能像“此地无银”那样埋在地下，也没有银行可存，怎么办呢？那就只好随身携带，所以他们总是穿金戴银。但把钱财穿多了、戴多了，又有炫富之嫌，恐遭人忌恨，于是，他们就把服饰一部分故意敞露开来，“穿一手，露一手”。即便如此，也还是有些不安全，为了防止被打劫，他们就随身背一口大刀。导游所讲的，固然不全是真实写照，但也很好说明了，没有金融体系来安排储蓄，不仅非常不便利，而且也对文化有极大的影响。

寅吃卯粮

在莎士比亚的戏剧《哈姆莱特》中，波洛涅斯对雷欧提斯说，“不要向人告贷，也不要借钱给人；因为贷款放了出去，往往不但丢了本钱，还失去了朋友；向人告贷的结果，容易养成因循懒惰的习惯”。

尽管如此，将未来的收入交换到现期来使用，寅吃卯粮，正是资源跨期配置的另一种方式。在参加工作前，我们一般没有收入，刚工作时，收入也会较低，但一天也离不开吃喝的支出。人作为经济动物，便会通过借贷，将未来收入转换为现期的支出或消费。懂得寅吃卯粮、相互借贷，正是人类与动物在资源跨期配置上的根本差异。若没有机会获得助学贷款，很多家境贫寒的学生，就会因无力支付各项费用而不得不辍学，放弃高等教育的机会。有了助学贷款，再加上自己的勤奋，“寒门”也能出“贵子”了。再如，若没有金融机构，人们购买住宅时就只有依靠自己的积蓄了，要先攒够了钱才能买房，需要很长时间。通过金融机构提供抵押贷款，就能很好地解决这个矛盾，将购房支出均匀地分摊在未来相当长的一段时间里，居者有其屋的美好生活向往得以成为现实。

在20世纪90年代中期，人们常常讲一个中国老太太与一个美国老太太买房的故事，她们死后在天堂相遇。中国老太太说：“唉，我好不容易存了一辈子的钱，刚好够买房了，结果进天堂了。”美国老太太说：“我刚把房贷还清，就来这儿了。”这个故事就说明，在20世纪90年代，中国与美国的金融体系为人们提供的资源跨期配置存在很大的差异。

那时候，我们的贷款渠道有限，并且缺少把未来收入提前到现在来消费的意识，为了买房，自己得先省吃俭用，费很长时间才能攒足买房的钱。遗憾的是，当这个阿婆终于可用其一生的积蓄买一套房时，却没来得及享用就离世了。这正应了那句小品台词：最可悲的是，人没了，钱还没用完。

但美国的银行体系却不同，它们很早就对老百姓提供消费和住房贷款等，所以美国老太太在年轻时，就通过银行贷款而拥有了自己的住宅。与中国人过去一生都在“存钱”相反，美国人一生都在“还贷”。

在生产领域，通过金融体系创造的资源跨期配置机制，可将短期资金聚合起来转化为长期投资。一个工厂的建设，可能需要好几年，要完全收回投资可能要10年以上的时间。要投资这类工厂的企业，是不会依靠一两年的短期资金来融资的，而一般家庭的存款期限都不会超过10年。但通过金融体系，便顺利地将短期资金转化成了长期投资，实现了期限转换。