前言

2013年9月18日开始正式管理基金的时候，我在OneNote软件上建了一个新的文件夹，取名“投资周记”，计划每周定期总结反思。但周记写了不到十篇，就不了了之。人们常说，不想当将军的士兵不是好士兵，对于大多数研究员来说，都想当基金经理，除了职业发展与收入等原因外，其实另一个非常非常重要的原因是，基金经理不必每天熬夜写报告了。

虽然周报没有坚持写下去，但所管理基金的定期年报和季报，我都会认真撰写。再到后来在雪球专栏写一些投资心得与思路，慢慢坚持下来，受益良多，只有自己最清楚。同行经常问我，是为了粉丝吗？其实，写是为了给自己看的，是一个思路梳理的过程，而写出来供大家批评指正，主要是有了外部监督才能坚持。

一边实践的同时，一边进行理论总结，然后用新的理论来指导实践，这是一个理论联系实践的过程，也是知行合一的过程。我现在集中把投资思路再整理成书，是对过去十几年研究与实践工作的一个总结，也算是一篇准毕业论文吧。

《投资有规律》（第2版）共七章，85个小节，基本围绕着如何科学地看待股票投资而展开，关键词是商业模式。

第一章，从具有普遍适用性的“命”“势”“能”“运”来解构股票投资，分析股票投资自身的盈利模式，提出了时间套利，回答了股票市场有哪些钱可以赚、各方参与者都是怎么赚钱的、钱被谁赚走了等问题。

第二章，主要围绕A股历史上的牛市与熊市，尤其是股灾，分析其成因。毕竟投资者还留在股市最大的念想就是牛市，但前提是少经历点股灾。

第三章，关于预测未来，需要解决方向、幅度、时点三个问题，即涨还是跌、涨多少、什么时候涨。面对这三个问题时，投资者该如何分别对待，正确解决。

第四章，围绕A股绕不开的周期，从商业模式入手，分析了周期的根源与周期波动的特点和规律，希望对投资者理解经济与市场波动能有帮助。

第五章，研究对象是估值，提出了市场先生的运行机理，说明了投资者的行为特征是如何影响估值的。

第六章，从需求与供给端分析企业的商业模式与价值，以及如何从商业模式的角度来分析企业的过去与未来。

第七章，从风险的角度提示了股票投资的风险所在，以及从方法论的角度如何正确、科学地看待股票投资本身。

正所谓读万卷书不如行万里路，行万里路不如阅人无数，阅人无数不如高人指路，高人指路不如自己领悟。在过去十多年的工作实践中，我得到了诸多行业前辈与领导的悉心指导，正是他们的耳提面命与言传身教，让我在这个铁血市场中获得了成长。

在此一并感谢曾经拜访、交流过的所有证券、基金公司同仁，以及监管机构、上市公司领导！