第一章 股票投资的盈利模式

虽然二级市场的股票投资与一级市场投资有很多不同之处，但有一个共同点，就是大家都喜欢研究盈利模式，从盈利模式入手是分析企业的第一步。

但二级市场的股票投资本身，算是一种什么样的盈利模式呢？反倒有种“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。很多投资者并没有深究这个问题，而是跳过这一步，直奔上市公司而去。结果往往是将上市公司本身研究清楚了，却仍赚不到钱，只好把责任推到其他人身上，一会儿指责美国总统，一会儿又怪妖精、害人精。实际上，2015年之后，很多上市公司的实际控制人也都被市场教育，不得不“重新做人”，问题不在于他们不了解上市公司，而在于不了解股市运行机制下属于他们的盈利模式，不清楚什么钱是可以赚的，什么钱是不可以赚的。

投资者如何看待市场，就决定了投资者会采取什么手段从市场中赚钱。这里借用日本战国时代三位著名的历史人物，对于同一个问题的不同回答来理解。

面对同一个问题：杜鹃不鸣，当如何？这三位的答案截然不同，三种答案代表了A股的三种盈利模式，也是A股发展历程的缩影。

第一位，织田信长回答：令其鸣！

这是股市中典型的操纵股价。现在还留在K线图上的活历史是金宇车城。2002年市场进入熊市，金宇车城的操纵者不断吸纳，几乎买光了流通筹码，导致2005年频繁出现全天成交1手的情形。最极端的是2003年9月29日，出现了全天0成交量，K线图少一天，据说是那一天忘了。

第二位，丰臣秀吉回答：诱其鸣！

这就是股市的忽悠模式。通过公告、研究报告、股评、画K线图，引导市场价格，让价格形成趋势。有些上市公司也会通过这种形式，自己不亲自出场，通过发布利好消息来引诱别人买入。

第三位，德川家康回答：待其鸣！

站在独立的角度，冷静观察这个世界的变化，如果发现可以做多或做空的机会，找点钱来进行套利，这就是时间套利的精髓。套利的过程是投资，找钱的过程是金融。

三种境界，三种命运，恰恰说明了历史选择的正确性。