第一章　基金的常识

指数基金的全面解析

对于大多数普通人来说，最适合的投资方式还是定投指数基金。

我为什么这么说呢？

我发现大家对价值股的理解程度不能保证让大家有持续且稳定的收入，而且频繁交易价值股的心理冲动很强，将时间拉长至3～5年来看，虽然价值股亏钱的概率小，但是它的收益率要跑赢指数的收益率还是很困难的。如果算上时间的消耗和精力的投入，这对大多数人来说其实是一件不太划算的事情，因为如果将时间和精力投入本职工作领域，大家可以收获更多。

指数基金是以特定的指数为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。目前市面上比较主流的标的指数有沪深300指数、中证500指数、标准普尔500指数、纳斯达克100指数和恒生中国企业指数等。这几个指数对应的A股基金产品有很多，我先列几只交易比较活跃的ETF，供大家参考。

跟踪沪深300指数的基金产品有很多，有开放式基金，也有ETF。沪市的沪深300ETF（基金代码：510300）和深市的沪深300ETF（基金代码：159919）如图1-1和图1-2所示。

同样，跟踪中证500指数的基金产品也包括开放式基金和ETF，如鹏华中证500ETF（基金代码：159982）等。

跟踪标准普尔500指数的基金产品包括易方达标普500指数人民币A（基金代码：161125）等。

跟踪纳斯达克100指数的基金产品包括广发纳指100 ETF联接人民币（QDII）A（基金代码：270042）等。

跟踪恒生中国企业指数的基金产品有H股ETF（基金代码：510900），如图1-3所示。

以上这些基金都是严密跟踪相关指数的，这些指数有一个共同特点，就是会不断更新成份股，所以这些基金算是对应市场里面最优秀公司的代表。指数永远不会倒闭，而且反脆弱性也特别强。为什么这么说呢？我通俗易懂地表述一下，例如，沪深300指数永远是沪深两市里面最优秀的300家公司的股票编制而成的指数。如果今年其中有一家公司经营不善，指数会把它剔除，然后再加入一家经营良好的公司。因为一家公司的经营状况肯定存在起起落落的情况，但是它相对于一个指数，只是“新陈代谢”的一部分，所以指数的生命就能永续。

在100年前被选入道琼斯工业指数的12家公司如今早已被剔除了。这12家公司大多不是倒闭就是被收购，但是道琼斯工业指数已经从100点涨到3万多点，在100年间涨了300多倍，如图1-4所示，巴菲特说未来100年道琼斯工业指数迟早会涨到100万点。如果按照前100年的涨幅，未来100年好像还不止上涨这些：300×3万=900万点。所以几家公司的倒闭根本不影响大家买入指数的整体收益率，哪怕现在某个指数的所有成份股在未来都倒闭了，大家依然可以赚得盆满钵满，因为它们的倒闭换来的是更优秀公司的加入，大家只要尽情享受指数牺牲脆弱部分来成就新成长起来的反脆弱部分的特点就好，最终当指数涨得越来越高的时候，大家的收益也会越来越多。

但是有一种指数基金大家最好不要买，那就是不会更新成份股的指数基金。例如，上证指数是上证所有公司股价的加权平均数，不管某家公司经营得好不好，它都要将所有公司的股价计算进去，只是权重有所差异。举例来说，工商银行的上涨和下跌对上证指数的影响就比较大。上证指数也就是我们平时俗称的“大盘”，其样本股是在上海证券交易所上市的全部股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布（以1990年12月19日为基期，基数为100点）。尽管不建议大家购买上证指数，但是我们的上证指数30年来也从100点涨到了3 000多点，上涨差不多30倍，比大家投资10年或20年的股票后依然亏钱好太多了。

综上所述，大家如果早些年选择买入各类指数对应的指数基金，经过时间的推移，赚钱的概率几乎是100%，即使大家选择了更新率比较差的上证指数，经过30年的时间也能大概赚30倍。这跟房价的涨幅相比也差不了太多，我记得20年前我们这个城市的房价大概是1 000元/平方米，现在大概是2万元/平方米，上涨差不多20倍。我记得我姐姐家2000年在上海买的第一套房子的总价大概是12万元，2020年以240万元卖掉了这套房子，房价上涨差不多就是20倍。

如果你有能力靠投资股票赚钱，并且所投资的股票能跑赢指数，那么就凭你自己的能力去赚更多的钱吧。但是如果你花了很多时间和精力在股票上，最终股票才勉强跑赢指数，我认为你还是选择指数吧，因为将同样的精力花在工作上，你还可以产出更多的投资现金流。最重要的是，把这些时间和精力空出来，你的生活应该会更美好。

最后，有几只美股和港股的指数基金产品也值得关注，有些人一直羡慕美股的10年牛市，其实大家也可以轻松享受它们的牛市，只要输入相应的基金代码，跟买卖股票一样操作即可。但是请记住，等你操作后，如果还是依靠短线思维，反复买进卖出，你也许还是赚不到钱。如果你真的看好它们的市场，就应该长期持有它们的指数基金产品。总之一句话：如果投资理念是错误的，去哪儿都赚不到钱！

精选留言

网友王××：

十点老师好！我对比了很多基金公司的头牌基金，发现很多基金的业绩远超增强型指数基金，我们是否可以长期定投优秀的主动型基金？我个人认为买那些优秀的主动型基金就是买了沪深300指数中的核心王牌价值股，取得超额收益的概率是否更高？

十点：

过去的业绩不代表未来的业绩，还是定投指数基金的收益确定性更高！

苹果蜜：

十点老师你好，我和老师结缘已经几年了，你的文章是我每天的必修课，你已经改变了我的投资思维，每天我都能做想做的事情，开心快乐地过好每一天，在此真心感谢十点老师。我现在想请教老师一个问题：如果我不选择定投而是选择手动择时投基金，是否也可以享受基金的复利？万望老师给予解答。

十点：

人性的弱点会让你赚不到钱，如果有这个定力和判断力，你投资股票应该也会很赚钱了。