2 21世纪的价值投资

约翰·博格

成功的投资，其实就是用常识去投资。

作为最出名的追随者，巴菲特对本杰明·格雷厄姆的投资理论进行了最好的诠释。在市场崩溃时期，很多评论家都断定巴菲特已经失去了竞争优势，伯克希尔·哈撒韦公司的表现大不如前。2009年年初，权威人士道格拉斯·卡斯甚至宣称巴菲特的时代已经结束。

第一章中指出，伯克希尔·哈撒韦公司经营规模较大，在市场上的灵活性不足，但其业绩一如既往地出类拔萃。然而渴望迅速致富的人们再一次低估了巴菲特。短短数月后，那些曾经质疑的权威人士发现，巴菲特在买方市场的股市耐心地收获了大量财富。通过向高盛集团发放巨额贷款，他获得了10%的年收益率和以每股115美元的价格购买4350万股的期权。不到一年，股价已上涨到170美元左右。他先后帮助通用电气公司、玛斯糖果和陶氏化学走出困境，当然，成交价格都是以有利于股东为原则。紧接着，他又介入富国银行、纽约证券交易所和美国伯灵顿北方圣特菲铁路公司等。巴菲特的种种行为让专业投资人士困惑不已，但当时（2009年）仍然成为巴菲特近70年投资生涯中业绩最佳的年份之一。