1.1.3　成长期或扩张期

成长期或扩张期是初期产品已经销售成功、实现批量生产且有了一定的市场基础，需要扩大生产规模，开发更具竞争力的核心产品，提高市场占有率，使企业实现快速成长和规模扩张的阶段。

该阶段的融资特征是资金需求量大幅增加，一方面是为了扩大生产，另一方面是为了开拓市场、增加营销投入，以达到一定的经济规模。在该阶段，私募股权投资（Private Equity Investment，PEI）是主要的资金来源，已经被约定俗成地简称为私募股权（Private Equity，PE）；之前投资过的风险投资会继续增资，专门投资成长期创业企业的风险投资也会介入；随着企业的成长，战略投资者可能会以私募股权投资的方式择机介入，银行也可能会提供项目贷款和流动资金贷款；此外，现金流量中的营业收入也可提供一部分资金。

该阶段同样存在产品性能不稳定的风险，不过技术已经接近成熟，主要风险是市场启动慢、成长能力弱和竞争者可能仿效产品并夺走一部分市场，管理风险会明显提高，某些领域内的企业还可能面临宏观调控的政策风险。不过，总体来看，与前两个阶段相比，该阶段的风险大大降低，有些企业已经产生利润了。

在该阶段，风险投资机构和私募股权投资机构会积极参与投资，投资比例大的投资机构将派员进入董事会，参与重大事件的决策等，这会使企业的股权结构和治理结构发生明显变化。