前言

全球经济一体化不断推进和市场竞争日益激烈使企业竞争由个体实力之间的竞争扩展为供应链与供应链之间的竞争。对于公司来说，采购和销售是公司运作的关键环节，与供应商、客户之间紧密的业务联系直接反映了公司经营状况和未来发展前景。2017年，《国务院办公厅关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》发布。随着我国供给侧结构性改革的实施和经济发展进入新常态，供应链创新与应用已上升为国家战略。公司的经营、发展、创新，都离不开一个关键词——供应链。供应链是现代经济的重要形态，也是关乎企业和行业发展的“生命线”。党的二十大报告明确提出“着力提升产业链供应链韧性和安全水平”，为构建新发展格局、推动高质量发展提供了有力保障。在现代公司金融领域的研究中，上游供应商和下游客户是重要的利益相关者，如何有效挖掘供应链特征的价值效应并充分发挥信息在供应链关系中的黏合剂作用是企业价值创造过程中面临的关键问题。

本书基于利益相关者理论与供应链治理理论，从信息视角系统研究了供应链特征的企业价值创造效应。本书主要研究结论如下：一方面，本书从理论上厘清了企业供应链特征的相关概念的内涵、范围和度量，综合考虑高管层面和企业层面的供应链特征，更全面和系统地认知企业供应链特征和层次。另一方面，本书从实证上检验了供应链特征对企业决策行为与价值创造的作用机制，更加准确地分析了信息资源如何在供应链成员企业间流动、转化和传递以及是否提升了企业价值。本书发现，供应链信息处理主体——供应链高管有利于增强企业在供应链交易中的信息接收和处理优势，减少企业与供应商和客户之间的信息不对称，从而提升公司业绩；供应链信息披露通过降低企业与投资者之间的信息不对称提高资源配置效率、影响企业投资行为；供应链关系型交易发挥着信息传递作用，促使企业及时根据自身和供应链成员企业状况调整融资结构，从而提升融资效率和企业价值。

第一，公司业绩和价值创造是公司关注的核心问题，供应链信息的处理和运用决定着公司与上下游企业合作共赢和自身长远发展。本书考察了供应链信息处理主体特征，即供应链高管如何增强企业在供应链交易中的信息接收和处理优势，减少上市公司与供应商和客户之间的信息不对称，以影响公司业绩。本书发现，供应链高管显著提升了公司盈利水平，证实了供应链高管在供应链竞争中发挥专家能力和圈子效应，稳定供应链关系，为公司带来财富增长。特别地，本书基于开源、节流、商业信用、流动性管理和创新的角度进行机制分析，发现供应链高管通过抢占市场先机、节约经营成本、改善商业信用和加强流动性管理、促进企业创新等途径提升公司业绩和可持续发展动力。笔者手工搜集的供应链高管数据为公司供应链治理的多层次研究提供了重要补充，弥补了高管特征和供应链特征等相关领域的不足，深化了供应链特征的经济效应研究。

第二，公司投资行为驱动价值创造。供应链信息披露不仅有利于减少企业与投资者之间的信息不对称，还有利于提高资源配置效率、影响企业投资行为。我国上市公司供应链信息披露属于自愿性披露，是公司向外部投资者传递公司供应链交易状况和发展前景的重要方式。本书研究了供应链信息披露行为特征与公司投资效率的关系，发现上市公司披露客户或供应商信息能显著抑制公司非效率投资行为。同时，本书还证实供应链信息披露通过缓解融资约束和降低委托代理风险抑制公司非效率投资。这不仅为公司非效率投资的治理和投资者决策提供了借鉴，还对相关部门进一步规范供应链信息披露制度提供了一定的参考价值。

第三，公司能否获得外部融资对公司再投资和长远发展十分关键。在供应链关系型交易中，把协同发展和竞争风险等丰富信息传递给债权人，降低企业与债权人的信息不对称程度，直接影响企业融资效率。本书研究了供应链关系型交易内容特征对公司融资效率的影响。考虑到我国以银行为中心的融资情况，本书以债务融资规模、融资期限和融资成本表示融资效率，并从供应商和客户关系的重要性、稳定性、质量三个方面展开分析。本书研究发现，较高的供应链集中度不仅提升了公司治理水平，还降低了经营风险，从而提升了融资效率。同时，供应链稳定性不仅有利于扩大融资规模和延长融资期限，还显著降低了融资成本。本书进一步分析供应商和客户个体特征发现，当客户的议价能力较强、破产风险较低、属于非高新技术行业时，客户集中度对融资效率的正面作用才显著，相比之下，当供应商破产风险较高、属于高新技术行业时，供应商集中度对融资效率的正面作用更显著。供应链关系型交易发挥着治理效应和信号传递作用，这既有利于使公司认识到供应商和客户关系的重要性，及时根据自身和供应链成员企业状况调整融资结构、提高融资效率，还有利于银行等金融机构明确公司供应链发展的潜在风险，合理制定信贷策略，提升贷款质量和金融服务水平。

本书共分为7章。第1章为导论，主要介绍本书的研究背景、研究意义、研究思路与框架结构、研究方法以及创新之处。第2章为文献综述。第3章为理论基础。第4章为供应链高管对公司业绩的影响，研究了供应链高管对经营管理决策和公司业绩的影响。第5章为供应链信息披露对投资效率的影响，研究了供应链信息披露对公司投资效率的影响，并进一步分析其作用机制。第6章为供应链关系型交易对融资效率的影响，研究了供应链关系型交易对我国上市公司融资效率的影响。第7章为研究结论、政策建议、研究局限和展望，对全书进行了总结并提出了相关政策建议。

本书以公司创造价值过程中供应链特征的作用为研究出发点，立足供应链信息机制，以上市公司信息处理、信息披露和信息传递为线索，从公司及高管不同层面的供应链特征，考察其如何缓解供应链信息不对称以及如何对公司治理和价值创造产生作用。本书结论丰富了公司金融领域利益相关者的研究范围，为我国建立有效的供应链人才激励机制、监管部门完善供应链信息披露政策、提升供应链金融服务水平以及企业供应链治理应用和实践提供了新的经验证据，对当前新发展格局下提升产业链供应链现代化水平与促进企业高质量发展具有重要的现实意义。

高笛

2023年12月