用模型法和评估法确定股票内在价值

我是怎样确定一种股票的内在价值的呢？从广义上说，我们可以通过两种方法确定股票的内在价值。

第一种方法具有高度的统计特征，涉及一系列财务比率，这些比率具有良好的价值揭示功能。选取那些市场表现优异的股票，我们可以根据这些股票所具有的特征构建一个模型，用于识别市场上价格低廉，同时又具有巨大增长潜力的股票。

应该说，这种方法与政府雇员保险公司（GEICO）筛选合格司机的方法并无区别。它首先需要针对拥有良好驾驶记录和不良驾驶记录的司机，分别收集相应数据，并以此来重建一个示范或模型，以说明好司机应具备的特征。

如果政府雇员保险公司发放汽车险保单的对象仅限于 35 ～ 55岁的司机，同时，这些司机居住在市区，但乘坐公共汽车上下班，没有已达到驾驶年龄的子女，拥有并驾驶多气囊的沃尔沃汽车，那么和那些向驾驶跑车的年轻人签发保单的保险公司相比，他们所需理赔的事故自然就少得多。由此，我们也可以构建一个适用于股票的评价模型。

第二种确定股票内在价值的方法，我姑且称为评估法。按照这种方法，需要假设买方通过公开拍卖购买公司时愿意支付的价款，对具体企业的股票价值进行估算。也就是说，它几乎完全近似于我们在出售房产时采用的定价模式。

你会向几个熟悉周遭房产最新行情的房地产经纪人咨询一番，让他们帮你估计一下房产的报价。这与公司董事会投票决定公司出售价格的情形如出一辙，只不过他们的经纪人有个更悦耳的名字：投资银行家。于是，这些投资银行家开始搜罗同行业或是相关行业近期的公司收购信息，并据此对某一公司的价值进行评估。

注：①沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司的子公司，被标准普尔公司评为AAA信用等级的保险公司，总部位于华盛顿。