第六节 货币市场基金

一、货币市场基金在投资组合中的作用

与其他类型基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点，常常成为投资者暂时存放现金的理想场所。但其长期收益率较低，并不适合进行长期投资。

二、货币市场工具

货币市场工具通常指距到期日不足1年的短期金融工具。由于货币市场工具到期日非常短，因此也被称为现金投资工具。货币市场工具通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行。货币市场工具流动性好、安全性高，但其收益率与其他证券相比则非常低。

三、货币市场基金的投资对象

1．金融工具

货币市场可以按照《货币市场基金管理暂行规定》以及其他有关规定，目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：

（1）现金；

（2）1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；

（3）剩余期限在397天以内（含397天）的债券；

（4）期限在1年以内（含1年）的债券回购；

（5）期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；

（6）剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。

2．货币市场基金不得投资于以下金融工具

（1）股票。

（2）可转换债券。

（3）剩余期限超过397天的债券。

（4）信用等级在AAA级以下的企业债券。

（5）国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券。

（6）流通受限的证券。

四、货币市场基金的收益分析

货币市场基金的份额净值固定在1元人民币，基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。

（1）货币市场基金日每万份基金净收益的计算公式为：

日每万份基金净收益=（当日基金净收益/当日基金份额总额）×10000

期间每万份基金净收益=期间日每万份基金净收益之和

（2）最近7日年化收益率的计算公式：

其中，Ri是第i个自然日（包括计算当日）的每万份基金净收益。

总收益不变，前者大于后者。

五、货币市场基金的风险分析

用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。货币市场基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。但是，实际上货币市场基金的风险是较低的。

1．组合平均剩余期限

低风险和高流动性是货币市场基金的主要特征，组合平均期限是反映基金组合风险的重要指标。组合平均剩余期限越短，货币市场基金收益的利率敏感性越低，但收益率也可能较低。

目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。

2．融资比例

按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

3．浮动利率债券投资情况

货币市场基金可以投资于剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。