第三节 研究内容

本书的研究内容主要有以下几个部分（见图1-2）。

图1-2 本书研究内容及结构

第一章，绪论。介绍研究背景和研究意义。

第二章，文献综述。主要介绍了国内外关于资本经营、商品经营与资本经营关系的相关研究。

第三章，商品经营与资本经营的互动性对企业价值创造的影响机理分析。首先，在回顾价值创造理论的基础上，根据商品经营与资本经营创造价值的方式和途径不同，定义了商品经营与资本经营的边界，给出了商品经营利润与资本经营收益的计算公式，为定量分析两者关系奠定了基础；其次，对我国2001年以前沪、深上市的9大制造行业企业按50%的比例随机抽样，计算得到253家制造业上市公司2001～2010年20期的面板数据，运用格兰杰（Granger）因果检验和相关分析验证了商品经营与资本经营之间存在着互动关系，而且这种互动关系是通过一些相关因素传导实现的，并以实证研究结果为基础构建了适用于整个制造业企业的商品经营与资本经营互动因果关系图；再次，应用回归建模和流率基本入树的方法，构建了商品经营与资本经营互动关系及其对价值创造影响的系统动力学模型；最后，运用Vensim5.4进行了系统动力学仿真分析，从微观和宏观两个角度设计了资本经营投资与商品经营投资比例、贷款利率两个调控变量因子进行模拟仿真，通过调节调控变量剖析了商品经营与资本经营之间的互动关系和相互作用机理、揭示了商品经营与资本经营的互动性对企业价值创造的影响机理，阐明了商品经营与资本经营的协调发展是企业持续创造价值的必要条件。

第四章，制造企业商品经营与资本经营的协调度对价值创造的影响分析，即价值协调研究。首先，在界定了商品经营与资本经营协调性的基础上，基于价值创造和协调性特征，构建了商品经营与资本经营协调性综合评价指标体系，各子系统指标体系分别由规模性指标、结构性指标和效益性指标组成；其次，以我国9个制造行业共253家上市公司作为样本，选取2001～2010年共20期数据（半年为一期），运用SPSS18.0软件，通过主成分分析测算出我国制造企业（包括总行业和各分行业）商品经营与资本经营系统的综合发展指数，通过回归拟合计算商品经营与资本经营系统的最佳发展指数，再运用协调指数法计算出制造企业商品经营与资本经营的协调度，包括静态协调度和动态协调度，评价分析了我国制造企业（包括总行业和各分行业）商品经营与资本经营系统的综合发展状况以及两个系统之间的协调性；最后，运用Eviews7.0建立VAR模型，对制造业9个行业样本企业的面板数据进行了格兰杰因果检验和脉冲响应函数分析，考察了商品经营与资本经营的协调度对企业价值创造的影响，结果表明制造企业商品经营与资本经营协调度的提高对企业资本增值具有长期显著的正效应。

第五章，商品经营与资本经营对价值创造的杠杆效应及风险协调研究。首先，根据商品经营和资本经营创造价值的特点和杠杆效应，结合我国会计实务，设计了商品经营杠杆系数和资本经营杠杆系数两个衡量经营风险的指标，并分析了两者的影响因素以及总杠杆在风险协调控制中的作用；其次，通过计算商品经营杠杆系数和资本经营杠杆系数，评价分析了制造企业（包括总行业和各分行业）商品经营风险与资本经营风险的大小；最后，运用区间估计法确定了总杠杆系数的合理值域，通过考察总杠杆系数是否处于合理值域来判断制造企业（包括总行业和各分行业）商品经营与资本经营的风险协调状况。

第六章，宏观经济因素对制造企业商品经营与资本经营协调性（包括价值协调和风险协调）的影响分析。利用Eviews7.0建立VAR模型和SVAR模型，通过脉冲响应函数分析和方差分解，分析了经济波动、货币政策、行业景气度对制造企业（包括总行业和各分行业）商品经营与资本经营协调度以及杠杆效应的影响，即从价值协调和风险协调两个方面探寻了宏观经济因素变动对制造企业商品经营与资本经营协调性的影响规律，找出了主要影响因素，为后面相关协调策略的提出提供了数据支撑。

第七章，基于价值创造的制造企业商品经营与资本经营协调策略研究。在前几章提出问题、分析问题的基础上，针对前面机理分析、价值协调评价、风险协调衡量和宏观经济影响分析四个方面的研究内容，分别从这四个方面给出了我国制造企业商品经营与资本经营协调发展的策略。具体是：

①协调商品经营与资本经营投融资关系，实现良性互动；

②克服背离动因，实现商品经营与资本经营协调发展；

③协调运用商品经营杠杆和资本经营杠杆控制风险、创造价值；

④顺应宏观环境变化，及时调整商品经营与资本经营的协调策略。