习题

1.下面哪一段文字更好地描述了公司治理的定义？

A.一套监督公司管理层活动的系统，包括业绩表现和规范不当行为。

B.公司的价值观和治理的结构保证了公司业务在一种道德、有能力、公平和专业的方式下开展。

C.一套为了克服公司内部利益冲突，用于管理和控制公司活动的规定、政策和流程。

2.下列哪一项是可以通过有效的公司治理来减轻或者消除利益冲突的例子？

A.董事会的大部分成员都是独立于管理层的。

B.董事支持管理层的利益而不是股东利益。

C.董事在一些有着良好治理实践的公司有过工作经验。

3.下列哪一项最好地描述了公司治理中董事会的职责？

A.为公司制定长期战略发展目标。

B.确保在董事会会议上任何议题都可以讨论，持不同意见应该被视为一项义务。

C.确保董事会可以和公司协商任何问题，包括薪酬。

4.出于投资决策的目的，以下哪一项对于衡量公司治理系统没有帮助？

A.与董事、经理和股东有关的资产问题。

B.审查公司监管机构备案和提供给股东的财务信息。

C.红旗事件，如编制财务报表时滥用内部交易。

5.一套有效的公司治理系统不包括下列哪一项？

A.确保公司资产高效使用。

B.消除或减轻股东之间的利益冲突。

C.确保公司披露业绩、风险和财务状况时的完全透明。

6.以下哪一项不是有效公司治理系统的特点？

A.在发现内部利益冲突问题时的公正性和准确性。

B.清楚定义总经理和董事的职责分工。

C.界定股东和其他核心利益相关者的权利。

7.下列哪一项不是公司有效治理结构问题中利益冲突关系的例子？

A.管理者与股东。

B.管理者与董事。

C.管理者与机构分析师。

8.下列哪一项不是关于公司有效治理结构体系的正确论断？

A.有效治理结构体系需要持续的监控，特别是在公司管理层和董事会改变时。

B.存在一个可以应用于所有公司的单一治理结构体系。

C.在公司治理结构中，存在一些合理的共同特性。

第9~14题会用到下列信息。

CFA简·史密斯最近作为董事加入了Zero Asset Management，Inc.（以下简称Zero公司）。因为史密斯同时也是Zero公司的外部咨询委员会成员，她已经对Zero公司的运营十分熟悉，并希望马上可以开始为公司提供好的建议。Zero公司是一家已经上市的投资管理公司，历史上其主要业务聚焦于共同基金的管理。尽管现在有增加新类型共同基金的市场机遇，但董事会最近还是决定反对增加新类型的共同基金。作为替代，董事会决定在公司原有业务的基础上扩展业务范围至对冲基金。

Zero公司的总经理比尔·维克刚刚对外宣布他打算将公司的未来押宝在对冲基金管理上。维克是Zero公司的出资人，同时是公司的董事会主席，另外他还拥有对公司的控制权。

与Zero公司的其他业务一样，公司的对冲基金基于量化和指数。为了分析师和管理人可以创造出独特的对冲基金文化，对冲基金在独立的办公室内组建，并使用全新的系统。只有该基金的运营和执行仍然与Zero公司的原有业务在一起。对冲基金的管理人是Zero公司最知名的基金经理之一。

史密斯发现尽管没有一位董事会成员在其他公司担任董事，他们中的大多数都曾经在Zero公司工作过，因此对Zero公司的日常经营非常熟悉。一位董事将董事会成员的健康保险和退休计划提至议事日程，但至今都没有解决。史密斯非常期待下一次董事会会议，因为会议一直都很奢华。

在董事会会议中，史密斯针对Zero公司的公司治理提出了一些问题。董事会对他的问题十分关注，并决定雇请一位独立顾问来审查公司治理的问题。顾问分析道，公司治理系统取决于管理层，执行董事与投资者三方的互相监督与制衡。史密斯随后问道Zero公司是否已经有了合适的公司治理系统，顾问回答说他已经检查了利益冲突的问题，为检验董事会是否满足其主要目标，现在还剩下一个地方需要检查。由于担心公司的股价，史密斯问这名顾问，他对Zero公司向投资者的披露方面做了什么。顾问回答道，他已经审查了Zero公司向监管部门提交的文件是否包含清晰、完全的信息，同时也审查了公司对关联方交易的政策。

9.以下所有都显示出Zero公司的董事会缺乏独立性，除了：

A.个人关系。

B.聘请外部顾问作为董事会成员。

C.缺少连锁董事会制度。

10.以下哪项是董事会为了显示针对对冲基金代理投票的监管责任而采取的最有效措施？

A.建立公司价值观与公司治理的结构。

B.制定能够达成并完全遵守的长期战略目标。

C.对员工进行培训使其能够履行各自的职责。

11.以下哪一项疏失最好地反映了Zero公司董事会在公司治理上的缺陷？

A.未能识别出公司在管理对冲基金业务与共同基金业务时的利益冲突。

B.未能捕捉到一款新共同基金的市场机遇。

C.未能在一个独立的公司中建立对冲基金运作。

12.由于Zero公司所有董事都曾任职于该公司，为了创建一个更有效的公司治理结构，你会给出以下哪项建议？

A.确保资产的使用是有效的、具有生产力的，并且符合投资者和利益相关者的最佳利益。

B.消除或缓解利益相关者之间的利益冲突，尤其是在管理者与股东之间。

C.识别并衡量董事会责任执行的问责情况。

13.以下哪一项最好地描述了Zero公司董事会的目标，而顾问尚未作出评论？董事会应该：

A.确保资产的使用是有效的、具有生产力的，并且符合投资者和其他利益相关者的最佳利益。

B.确保重要的、可预见的风险因子得到识别并加以考虑。

C.确保遵守适用的法律并将利益相关者的利益考虑在内。

14.在顾问没有进行的审查活动中，以下哪项是分析师在评估Zero公司治理结构质量时可以从事的？

A.寻找资产负债表外的或内部信息模糊提及的信息。

B.识别董事会对股东代理投票的响应。

C.评估提供给投资者的财务信息的质量与范围。

第15~19题会用到下列信息。

谢莉是上市金融服务公司AMC新上任的首席执行官。由于之前供职于投资于私募股权的家庭办公室，她对上市公司的公司治理要求较陌生。

在她的第一次董事会议上（上任6个月后的首次董事会），向一位主管询问公司治理的目标应该是什么。这位主管表示他能想到的最重要的目标是消除或缓解利益相关者之间的利益冲突。

新CEO的第一步就是飞去纽约市拜访华尔街的分析师们。新来者乐于发现AMC给她和其他高级管理者提供一架喷气式飞机去参加类似的会议。

在会议的开始，新来者惊奇地听到，大部分分析师对AMC的公司管理系统极其感兴趣。其中一个分析师指出，他研究了AMC的一些竞争对手，并发现它们分享了一系列关键且核心的属性。该分析师继而发现，和竞争者相似，AMC的公司管理系统有如下的属性：股东和其他核心利益相关者的权利被清晰地描绘出来；对操作、绩效、风险和财务状况具有完全透明并准确的披露；对责任的执行可识别且可衡量。该分析师还说，为了识别董事会是否真的达到了其主要目的，他着眼于AMC的利益冲突并从多个领域加以审查。

新来者接着问了分析师，为什么他的AMC公司管理评估如此重要。该分析师通过说他是否投资AMC的决定来回应，公司长期表现最终取决于AMC管理者所作决定的质量，以及他们应用健全管理规范的技术。

闭会时，新来者因一个分析师抱怨这几天的飞行困难以及他如何因不得不提前几小时上飞机而把其他事耽搁了。该分析师继续说他收到了AMC的监管文件，并乐于看到公司没有将钱用于像商务喷气机这样的花费。

15.对于CEO来说，下面哪一个选项是最能完成公司治理目标的？

A.在保障投资者和利益相关者的最佳利益的前提下，确保公司资产的有效利用。

B.明确定义经理和主管的管理责任。

C.确立明确的责任标准，以及衡量公司运转各个方面的强大系统。

16.根据华尔街分析师对于AMC的公司治理系统的评论，下面哪一项对于AMC来说最能有效地吸引投资者的兴趣？

A.实施一个有关商务活动可以得到鼓励和奖励的公司治理系统，并使之可以创新。

B.成立一个可以克服内部利益冲突的公司治理系统，因为它代表了对于投资者以及继续经营的公司来说的主要运营风险。

C.对所有的投资分析师提供完全透明的所有信息。

17.下面哪一项是华尔街的分析师忽视他对AMC分析的主要原因？

A.公司治理系统依赖于对经理、主管和投资者的检查和平衡。

B.在经理、主管和股东的所有交易中都保持公平。

C.完整、正确以及透明的披露对私募基金的借款。

18.根据这个案例中提供的信息，下面哪一家公司披露的投资专家可以用来评估AMC公司治理系统的质量？

A.包括所有不明确的表外资产的信息或者董事会内部交易。

B.没有披露使用特权，如高级经理使用公司喷气式飞机。

C.提供了一些对投资分析师还没有披露的其他补偿。

19.下面哪一项是AMC董事会没有履行公司治理责任的例子？

A.确保董事会充分地监管和审查了公司的管理层。

B.确保管理层为董事会提供了足够的信息。

C.满足定期执行其职责。